El pasado verano, la bolsa japonesa llegó a caer un 20% en tres días, trasladándose las turbulencias al resto de los mercados globales. El S&P500 descendió un 6% y los tipos de interés de los bonos estadounidenses a 10 años pasaron del 4,2% al 4,5%. Aunque fue solo una tormenta veraniega, y al final de agosto se habían recuperado los niveles anteriores a la caída, fue un aviso del efecto que puede tener lo que pase en Japón en el resto de los mercados mundiales.
La medida más utilizada para evaluar el nivel de deuda pública de un país es la comparación del importe de la deuda pública con el PIB (Producto Interior Bruto) de dicho país. El PIB mide el valor monetario de todos los bienes y servicios producidos en dicho país en un año.
La forma de negociar de Trump ya no es ninguna sorpresa. En abril anunció unos disparatados aranceles para dar marcha atrás apenas una semana después e iniciar negociaciones que van mucho más allá de meros acuerdos arancelarios.
Los conceptos de activo sin riesgo (risk-free asset) y rentabilidad sin riesgo son la base del mercado de renta fija que, a día de hoy, alcanza una valoración superior a los 320 billones de dólares. Sin embargo, dichos conceptos son muy discutibles. Hoy no existe activo sin riesgo, ni rentabilidad sin riesgo.
Los días pasan y cada vez están más cerca las fechas límite para alcanzar acuerdos en las negociaciones de EEUU con los distintos países. El 9 de julio vence el plazo de la exención de los aranceles anunciados el Día de la Liberación para la UE y Japón, y el 10 de agosto vence la excepción de los elevados aranceles anunciados en su día para China.
Puede parecer un tanto cansino hablar todas las semanas de la situación de Estados Unidos y de la última propuesta de la administración Trump. En cualquier caso, son propuestas que eventualmente pueden tener una elevada repercusión sobre la economía estadounidense y, sobre todo, afectar de forma considerable a los mercados financieros norteamericanos y por extensión al resto del mundo.
Algunas declaraciones de colaboradores de Trump aportan luz sobre el objetivo último de la tormenta arancelaria provocada por Trump. Recientemente, Doug Burgum, secretario del Interior del gobierno de Trump, avisaba que quien controle la Inteligencia Artificial (IA) controlará el mundo. Este mensaje está muy presente en las negociaciones bilaterales entabladas por la administración Trump con decenas de países.
Tradicionalmente, el dólar y el bono del Tesoro estadounidense han actuado de moneda y activo refugio en momentos de turbulencias financieras. Tras el anuncio de Trump de los aranceles recíprocos, el 2 de abril, se produjeron fuertes caídas generalizadas de las bolsas, pero simultáneamente también cayeron el bono del Tesoro americano y especialmente el dólar, dejando de ejercer su papel habitual de activo y moneda refugio.
Es increíble con qué velocidad se olvidan los mensajes y análisis catastrofistas de hace apenas seis semanas tras el anuncio de los aranceles recíprocos el Día de la Liberación. Inicialmente los mercados reaccionaron de forma muy negativa, con fuertes caídas en las bolsas, subidas de los tipos de interés de los bonos y una fuerte depreciación del dólar. Los análisis y titulares preveían que lo peor estaba aún por llegar.
En abril de 2023, en plena guerra de Ucrania, Christine Lagarde impartió una conferencia casi profética, anticipando la creciente tensión entre Estados Unidos y China y las consecuencias económicas y de todo tipo de esta polarización.